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首钢股份(000959):见底 不锈钢可以做多了吗?

时间:2020-01-13 10:42:13 来源:cj2p.com

 

  不锈钢期货自上市以来,价格便一路下行,商场失望心情继续闪现。不过上一年12月以来,在不锈钢减产以及质料价格回暖的支撑下,不锈钢价格初步转暖。我们认为,现在不锈钢价格已运行至低位,做多有较好的安全边沿。

 

  微观面有所回暖

  近期,国内外微观面有一定的回暖倾向,工业品板块整体得到提振。首要,美伊冲突有所平缓。在伊朗名将苏莱曼尼遭美国火箭弹突击身亡,美军驻伊拉克基地遭伊朗突击之后,美伊两头现在坚持按捺,均表明不肯扩展武力冲突,商场避险心情回落。其次,中美经贸商洽获得阶段性作用,我国商洽团队将于本月13—15日拜访华盛顿,与美方签署第一阶段经贸协议。美方将分阶段撤销对华产品加征关税,中国企业将根据需求增加购买包含美国在内的各国产品。终究,国内外央行货币宽松力度加强。美国方面,尽管美联储在2019年10月降息25个基点之后暂停降息,但美联储却启动了国库券的购买,以期为商场供应满意的流动性。

  质料端供应平稳

  印尼原矿出口禁令现已初步执行,而商场在此之前早已做好了预备,近期质料端运行较为平稳。从矿端来看,印尼禁矿政策使得镍矿价格在2019年8月后快速飙升,但随着印尼镍矿在2019年的终究几个月会合很多出货,商场逐渐康复理性,矿价现在整体坚持平稳。

  从进口数据来看,上一年10月我国自印尼进口镍矿310.6万吨,同比增加132.18%,上一年11月进口333.8万吨,同比增加142.99%。从总体数据来看,2019年1—11月,我国进口镍矿砂及其精矿5182.6万吨,已逾越2018年全年进口量,其间自印尼进口2934.3万吨,约为2018年自印尼进口量的两倍。

  因此,在现在的时刻节点上,国内镍矿锻炼商备货足够,镍铁供应将坚持富余。不过,现在的矿价仍相对禁矿前大幅上升,镍铁出产获利较低,镍铁本钱支撑较强。值得注意的是,我国自印尼进口镍铁量快速增加,印尼镍铁相对低价的出产本钱或对国内镍铁商场份额构成揉捏。据海关核算,2019年1—11月我国累计进口镍铁172.14万吨,较2018年同期增加93%,其间自印尼进口123.9万吨,同比增加125%。不过,自2020年起,我国将无印尼镍矿进口,我国镍铁产出大概率下降,暂时不用忧虑镍铁呈现供大于求的状况。

  库存呈现下滑态势

  印尼禁矿引发的连锁反应亦传递至不锈钢端,由于2019年下半年镍及镍铁价格不断上升,不锈钢出产本钱直线上升,不锈钢厂获利受腐蚀严重,近期不锈钢厂检修减产逐渐增多,供应量有所缩短,而需求端维持相对平稳,使得不锈钢库存逐渐回落。据Mysteel数据,到2020年1月10日,佛山、无锡区域不锈钢总库存52.34万吨,较上一年12月初库存减少3.9万吨。据Mysteel核算,1月期间,青山集团、广青科技、北海诚德等不锈钢厂将继续会合检修,估量影响产值达49.3万吨。不过,考虑到新年期间下贱停工的要素,估量不锈钢库存将小幅下滑。

  综上所述,近期微观面回暖给工业品带来支撑,叠加质料端价格仍然坚固,不锈钢本钱支撑明显。此外,现在不锈钢厂获利较低,宣告减产或检修的企业不断增多,未来供应或减少,不锈钢下方支撑较强,投资者可重视2006合约13700元/吨一线。(作者单位:中信建投(30.53 -2.49%,诊股)期货)

 

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